تاريخ التدويل للعملة: من الذهب إلى الظروف الرقمية

The Emergence of Cryptocurrencies and Blockchain

في 31 تشرين الأول/أكتوبر 2008، نشرت ورقة بيضاء تحمل عنوان " بيتكون: نظام النقد الإلكتروني من الأقران " على قائمة بريدية في إطار نظام " ساتشوي ناكاموتو " ، وكانت الورقة تتضمن إشارة إلى صيغة مصرفية من الأقران إلى القرض، من النقد الإلكتروني، تسمح بإرسال المدفوعات الإلكترونية مباشرة من طرف إلى آخر دون أن تدخل في إطار مؤسسة مالية ضمنية.

(أ) أدخلت شركة بيتكوين حلاً جديداً لمشكلة " النفقة المزدوجة " التي تغلبت على المحاولات السابقة للعملات الرقمية، حيث جمعت بين خادم لامركزي، وآلية توافقية لإثبات العمل، ودفتر حسابات عمومي غير قابل للتداول (الاختناق)، ونشأ نظاماً يمكن التحقق من المعاملات فيه دون طرف ثالث موثوق به، وكان عرض العملات متوقفاًاً على 21 مليون كوندي.

ولم تكن البدين أول محاولة للحصول على عملة رقمية - ديغيكاش، وهي قديمة، وقد حاولت هاتششاش في التسعينات، ولكن كان أول حل لمشكلة الثقة بدون مُصدر مركزي، وبحلول عام 2011، بدأ استخدام البتروجين في المدفوعات الدولية، ولا سيما في أسواق الشباك السوداء، ولكن أيضاً في التحويلات والتجارة المشروعة، وزاد معدل التبريد بالدولار في عام 2015 من ضعف عدد العقود التي انتهت إلى 000 1 دولار.

Stablecoins and the New Digital Currency Landscape

وقد أدى تقلب أسعار الصرف إلى عدم ملاءمة العديد من المعاملات اليومية وكوحدة للمهام الحسابية الرئيسية للمال، وقد تبلغ قيمة البن الذي دفع في وقت لاحق من يوم واحد 10 دولارات أو 2 دولارات في الأسبوع، وقد برزت هذه الموازين لمعالجة هذا الوضع، وهو ما صمم على الحفاظ على قيمة مستقرة مقارنة بالموجودات المرجعية، وهو عادة ما يمثل دولار الولايات المتحدة، وقد كان التراكمي الذي بدأ في عام 2014، من بين النماذج الأولى التي يُزعم أنها تمثل أكبر نماذج للحجم().

ويُمثل هذا النظام شكلاً جديداً من أشكال التدويل بالعملة، إذ يستطيع المهاجر السلفادوري في الولايات المتحدة شراء مبلغ من دولارات الولايات المتحدة، وإرساله على سلسلة من القطع إلى الأسرة في السلفادور في ثوانٍ من أجل البنسات، ولا يمكن للمستفيد أن يحوله إلى العملة المحلية أو أن يحافظ عليه بالدولار كحجة ضد التضخم المحلي، مما يتجاوز النظام المصرفي المراسل الغالي التكلفة تماماً، وفي البلدان التي تعاني من ضعف الضوابط المفروضة على رأس المال، أصبحت أصولاً ثابتة.

جيم - الإجراءات الرقمية للمصرف المركزي والاستجابة المؤسسية

مشروع الصين لليوان الرقمي هو الأكثر تقدماً بين الاقتصادات الرئيسية، مُربّط في مدن متعددة ومُدمج بشكل متزايد في خدمات التجزئة والخدمات الحكومية،

كما أن البلدان النامية الجزرية الصغيرة تواجه تحديات جديدة، ويمكن أن تتيح الأموال القابلة للبرمجة فرض قيود محددة الهدف على الحفز أو الإنفاق، ولكن أيضاً شواغل المراقبة، إذ أن قابلية التشغيل المتبادل عبر الحدود ستتطلب أنواعاً جديدة من التعاون فيما بين المصارف المركزية - مثل التجارب التي تجريها شركة " مشروع مبردج " ، والتي تشمل مصرف التسويات الدولي ومصرف الصين المركزي وهونغ كونغ وتايلند ومؤسسة UAE، ستخضع لمنابر مشتركة للمستوطنات المتعددة البلدان النامية.

The DeFi Frontier and Tokenized Assets

بالإضافة إلى المُنظمة و البيانات المالية المُستقرة، التمويل اللامركزي (ديفي) قد أنشأ نظاماً مالياً موازياً حيث يتم الإقراض والاقتراض والتجارة والتأمين على السلاسل بدون وسيطات، بروتوكولات مثل (أيف) و(كومبروند) و(يونيسوب) تعمل بعقود ذكية،

إن التكسير هو مصدر آخر للتغيير، إذ أن الأصول العقارية - من السندات الحكومية إلى العقارات - تمثل كسور على شكل قطعية، مما يتيح الملكية للقطع التجارية، و 24/7 التجارة العالمية، وإذا أمكن وضع سند خزانة أمريكي واستعماله كضمان في بروتوكولات دي في أي مكان، تصبح الأسواق المالية الوطنية أكثر تكاملا مع أسواق الأصول الرقمية العالمية، وهذا الاتجاه يمكن أن يؤدي إلى زيادة تضاؤل التفرقة بين الأصول المحلية والدولية.

التصنيف التنظيمي ورابطة التنسيق

إن الطبيعة التي لا حدود لها من المواجهات الرقمية مع مشهد تنظيمي تحدده الولايات القضائية الوطنية، تطبق الولايات المتحدة مجموعة من الأنظمة من لجنة الأوراق المالية المركزية، ووكالات الدولة، التي كثيرا ما تترك الوضع القانوني غامضا، وتحظر أسواق الاتحاد الأوروبي في كل من السلفادور، التي دخلت حيز النفاذ في عام 2023، وتضع إطارا شاملا لأصول التبريد، وتؤكد على عدم اليقين لدى البلدان الأخرى في الاتحاد الأوروبي.

الأبعاد الجيوسياسية ومسألة العملة الاحتياطية في المستقبل

تدويل العملات كان دائماً له بُعد جيوسياسي، هيمنة الجنيه في القرن التاسع عشر عكست القوة التجارية والبحرية البريطانية، ونسبة الدولار بعد عام 1945 كانت غير قابلة للفصل من الهيمنة السياسية والعسكرية للولايات المتحدة، واليوم، لا تزال الدولار يمثل حوالي 58 في المائة من احتياطيات العملات الأجنبية الرسمية العالمية، وحوالي 20 في المائة، ونسبة الـ(رينمينبي) لا تزال أقل من 3 في المائة

بعض المشاهدات عن مستقبل رقمي متعدد العملات حيث العملات الرقمية المركزية قابلة للتشغيل على منابر مشتركة، تقلل التكاليف وخيارات متزايدة للشركات والحكومات، وتثير قلق أخرى بشأن وجود فجوة في العملات الرقمية حيث تتسع التكنولوجيا بين الاقتصادات المتقدمة والنامية، و دور المناقصات الخاصة لا يزال سؤالاً مفتوحاً:

الاستنتاج: الاستمرارية والتغيير

ويكشف تاريخ تدويل العملات عن أنماط دائمة إلى جانب الابتكار الحقيقي، فالثقة والاستقرار وآثار الشبكة ودعم المؤسسات القوية كانت دائماً الشروط المسبقة لعملة ما لتجاوز الحدود، والتحول من أموال السلع الأساسية إلى قفزة من الإيمان بالإدارة الحكومية؛ والتحول من التكنولوجيا المادية إلى التكنولوجيا الرقمية هو قفزة من الإيمان، وبصورة متزايدة، بالمدونة، ومع ذلك فإن المشاكل الأساسية في تسوية الديون، والقيمة المخزنية، والمقاييس التي تستحقها الولاية القضائية.

ومن المرجح أن ترى العقود المقبلة نظاماً هجيناً تتعايش فيه العملات الرقمية المركزية مع الترسبات المستقرة، والتكفير اللامركزي، والخط التقليدي، وسيستمر الخط الفاصل بين المال المحلي والأموال الدولية في التضليل، وسيختبر النظام فشل التنسيق، والمخاطر السيبرانية، والمناقشات الخاصة، والقصة التي بدأت بالقذائف والذهب بعيداً عن ذي قبل، والعالم الذي هو أن أدوات ومؤسسات المال الدولي ستتطور باستمرار