إن الكساد الكبير كان أكثر الكوارث الاقتصادية عمقا في القرن العشرين، وهو إخفاق عالمي امتد من تحطم سوق الأسهم الهائل في عام 1929 حتى أواخر الثلاثينات، وفي العديد من الدول، لم يكتمل إلا ببداية الحرب العالمية الثانية. وقد امتد نطاقه إلى أبعد من المصارف المتخلفة والمصانع المتخلفة؛ وكشف عن نسيج المجتمعات، وعرقلت الحكومات، وحولت السياسات الاقتصادية التي تحكم حياتنا.

الفشل الاقتصادي الذي يؤدي إلى الكساد الكبير

ولم ينجم انهيار الاقتصاد الأمريكي في أوائل الثلاثينات عن عيب واحد بل عن سلسلة من نقاط الضعف المحلية، والتجاوزات في مجال التدنيس، والهيكل المصرفي المزعج، والسياسة النقدية الخاطئة، والاختلال العميق بين الإنتاج والاستهلاك، كل منهما كان له دور تدميري، إذ إن فهم هذه القوى يكشف عن سبب تقلصه إلى حد كبير ومستمر.

سوق الأوراق المالية وقضية عام 1929

وقد أصبحت سوق الأوراق المالية في نيويورك، في جميع أنحاء " العشرينات المزروعة " ، رمزاً لامعاً للرخاء الأمريكي، واتباع اعتقاد واسع النطاق بأن المخزونات ستستمر في الارتفاع، تسحب في مستثمرين موسمين ومواطنين عاديين على حد سواء، مما جعل السوق هشة بشكل خطير، هو ممارسة الشراء على الهامش: تخفيض سعر الأسهم إلى ما لا يقل عن 10 في المائة، واقتراض الباقي من سمسار.

وقد أدت هذه المضاربة التي تحملت الوقود الائتماني إلى دفع متوسط دوو جونز الصناعي إلى ذروة قدرها 381.2 في 3 أيلول/سبتمبر 1929، ولكن الشقوق ظهرت بالفعل، وقد بدأ الإنتاج الصناعي في التناقص، وكان الإنفاق الاستهلاكي يخفف، وعندما بدأ تجار المهن الحرة في البيع في أواخر تشرين الأول/أكتوبر، فإن الهيكل المكثف قد انهار بسرعة مخيفة، وفي 24 تشرين الأول/أكتوبر (الخامسة) وفي 29 تشرين الأول/أكتوبر، كان يُعب المستثمرين يُون.

الأزمات المصرفية وانهيار الائتمان

وإذا كان تحطم سوق الأوراق المالية قد حطم الثروة على الورق، فإن الأزمة المصرفية اللاحقة دمرت الأموال اليومية التي احتفظت بالمزارع والأعمال التجارية والأسر في أعالي البحار، وفي العشرينات، عملت المصارف الأمريكية دون تأمين على الودائع، وسقطت آلاف المؤسسات الصغيرة غير المتنوعة المشهد الطبيعي، ووقع الكثير منها تعرضاً شديداً للقروض الزراعية أو الاستثمارات المضاربة، وعندما رأى المودعون قيماً للمخزونات تتفاخر وسمعت إشاعات عن حدوث متاعب.

وقد ضربت موجة أولى من الإخفاقات المصرفية في أواخر عام ١٩٣٠، مع انهيار كالدويل والشركة في الجنوب، ثم ضربة مدمرة على مصرف الولايات المتحدة في نيويورك، وعلى الرغم من أن اسمه اقترح مؤسسة اتحادية، فإنه مصرف خاص يخدم مجتمعات المهاجرين، وأن فشله في كانون الأول/ديسمبر ١٩٣٠ قد تجمد أكثر من ٢٠٠ مليون دولار في الودائع، وقد تلا هذا الحدث المحطم ذعر مصرفي آخر في ربيع عام ١٩٣١.

The Federal Reserve, created in 1913 precisely to prevent such terrors, largely failed in its role as a lender of last resort. Trapped by a combination of inaction, a rigid adherence to the gold standard, and a belief that “unsound” banks should be allowed to fail, the Fed allowed the money supply to contract by roughly one-T thirdly between 1929 and 1933. This deflation spiral made repayments more burden

السياسة النقدية ومضيق الذهب

إن السياسة النقدية خلال سنوات الاكتئاب الأولى ليست مجرد سلبية؛ بل هي مدمرة بصورة نشطة، فبمعيار الذهب الذي لا تزال الولايات المتحدة ومعظم الاقتصادات الرئيسية تلاحظه، فإن إمداد البلد من الأموال يرتبط باحتياطياته من الذهب، وعندما يحشد المودعون النقد أو المبلغ المتجدد للذهب، زادت نسب الاحتياطات، مما اضطر المصارف إلى طلب القروض، ويزيد من تقييد الاقتصاد.

وواجهت المصارف المركزية الأخرى معضلات مماثلة، حيث استطاعت البلدان التي تخلت عن معيار الذهب في وقت مبكر من بريطانيا في عام ١٩٣١ أن توسع نطاق امداداتها المالية وأن تبدأ في التعافي عاجلا، وشهدت تلك التي تلت الذهب، بما في ذلك الولايات المتحدة حتى عام ١٩٣٣ وفرنسا، انكمشا أعمق وأطول، وهذا البعد الدولي يبين كيف يمكن لقاعدة نقدية محلية أن تنقل ضغوطا انكماشية عبر الحدود، مما أدى إلى انكماش وطني إلى انحراف عالمي.

الإفراط في الإنتاج، ونقص الاستهلاك، والكولاتة الزراعية

وفي حين أن الفوضى المالية قد استحوذت على العناوين الرئيسية، فإن اختلالا هيكليا أكثر ما انفك يتراكم منذ سنوات، فقد توسعت الزراعة الأمريكية بشكل هائل خلال الحرب العالمية الأولى لإطعام أوروبا التي دمرتها الحرب، مما دفع المزارعين إلى ميكانيكية الأراضي الهامشية وجلبها إلى الزراعة، وعندما استرجع إنتاج المزارع الأوروبية في العشرينات، فقد بدأت أسعار المزارع تهبط في أوائل العقد، وزاد على ذلك أن المحاصيل أصبحت غير قادرة على تغطية التكاليف.

وفي جميع أنحاء العشرينات، وفي حين تزدهر وول ستريت، ازدادت حالات انعدام الأمن في المزارع بشكل مطرد، وازدادت حالة الضعف في المصارف الريفية، وتسارعت أسعار الأسهم إلى هذه الضائقة، حيث انخفضت أسعار المحاصيل إلى مستويات لم يشاهدها في عقود، حيث استجاب المزارعون، على العكس، بزراعة المزيد، أملا في تعويض الأسعار المنخفضة ذات الحجم العالي، التي لم تزد الأسواق بعد، وأدت إلى انخفاض الأسعار.

وقد توسعت القدرة على التصنيع خلال العشرينات، بسبب مكاسب الإنتاجية وارتفاع السلع الاستهلاكية مثل السيارات والإذاعات، ولكن الأجور لم تواكب الإنتاج، وفي حين أن أغنى الأمريكيين شهدوا نمواً هائلاً في الدخل، فإن معظم الأسر المعيشية لا تستطيع أن تشتري فيضانات السلع التي تخرج عن خطوط التجميع، وكانت النتيجة أزمة انخفاض في الاستهلاك: عمليات التصفية التي تُنخفض فيها عوامل الشراء، والأوامر،

أوجه عدم الاستقرار العالمية فيما بين الحروب

فالإخفاقات الاقتصادية الوطنية وحدها لا تمثل تماما النطاق العالمي والقصبة، وقد أدى النظام الدولي فيما بين الحرب، الذي يثقل كاهله الميول غير المستقرة للحرب العالمية الأولى، إلى تلف الديون والحواجز التجارية والمنافسات السياسية التي نقلت وزادت من الانكماش الأمريكي إلى انهيار عالمي.

International Debt, War Reparations, and the Fragile Financial Web

وقد فرضت معاهدات السلام التي انتهت بالحرب العالمية الأولى، ولا سيما معاهدة فرساي، التزامات جبرية هائلة على ألمانيا، وقد استعارت المنتصرون، ولا سيما فرنسا وبريطانيا، بشدة من الولايات المتحدة لتمويل الحرب، ونتيجة لذلك، فإن التدفق الثلاثي للقروض المقدمة من الاتحاد إلى ألمانيا، والتعويضات الألمانية للحلفاء، ومدفوعات الديون المستحقة على الحرب إلى الولايات المتحدة - أعادت تشكيل مجموعة من الالتزامات المالية غير المستقرة، فيما بعد ١٩٢٠.

وعندما بدأ ازدهار سوق الأسهم في الولايات المتحدة في امتصاص رأس المال ثم جفّ التحطم الإقراض الأمريكي، لم يكن الهيكل بأكمله قد غطى، فبدون قروض جديدة، لم تستطع ألمانيا الوفاء بمدفوعات الجبر، ولم تتمكن بريطانيا وفرنسا من خدمة ديونهما الحربية، فبحلول منتصف عام ١٣٩١، كان الكساد الائتماني - الأنسول، وهو مصرف نمساوي رئيسي، قد فشل، مما أدى إلى كساد أزمة مالية شديدة في جميع أنحاء أوروبا الوسطى.

الحماية، الحواجز التجارية، وساموت - هولي تراف

ومع ضعف الاقتصادات، تحولت الحكومات في جميع أنحاء العالم إلى الداخل، وحملت على اتخاذ تدابير حمائية تهز التجارة الدولية، وكان أكثرها شيماً قانون تريف سموت - هولي، الذي وقع في الولايات المتحدة في حزيران/يونيه 1930، على الرغم من التماس وقعه أكثر من 000 1 من الاقتصاديين يحثون الرئيس هيربرت هوفر على حق النقض، وقد رفع القانون تعريفات على أكثر من 000 20 من المزارعين المستوردين إلى محاولات على مستويات عالية تاريخياً في مجال المنافسة.

وقد كان الانتقام سريعا ومدمرا، فكانت فرنسا وكندا وبريطانيا وإيطاليا وكثير من الشركاء التجاريين الآخرين تفرض تعريفاتها الخاصة، وتستهدف الصادرات الأمريكية، ففي الفترة ما بين 1929 و 1934، ينهار حجم التجارة العالمية بحوالي الثلثين، وقد ضربت الصناعات المعتمدة على الصادرات، من السيارات إلى الزراعة، بنقصان الطلب في الخارج، بالضبط عندما كان بوسعها أن تتحمله. Encyclopdia Britannica1]

التوترات الجيوسياسية، وعدم الاستقرار السياسي، وتفكيك التعاون

إن البؤس الاقتصادي الذي ساد أوائل الثلاثينات لم يحدث في فراغ سياسي، فالبطالة الجماعية والجوع والعجز المتصور للحكومات الديمقراطية قد أدى إلى تصاعد الحركات المتطرفة في جميع أنحاء أوروبا وآسيا، وفي ألمانيا، استغل الحزب النازي اليأس الاقتصادي للفوز بالدعم، وأصبح أدولف هتلر قائداً للفرصة في كانون الثاني/يناير 1933، وفي اليابان، دفع ضباط الجيش إلى التوسع الإقليمي في مانشوريا كحل لندرة الموارد.

وقد أدى هذا التطرف السياسي إلى شبه المستحيل التعاون الدولي، حيث إن مؤتمر لندن الاقتصادي لعام ١٩٣٣، الذي عقد لتنسيق استجابة عالمية، قد انهار عندما رفض فرانكلين روزفلت أي اتفاق قد يقيد برنامجه للإنعاش المحلي أو يربط الدولار بالذهب، وأصبح القومية الاقتصادية هي القاعدة، وقد أنشأت كتلة تجارية مغلقة، وهي تكتل تجارية، نظام الأفضليات الإمبريالية، وتابعت ألمانيا صفقات المكافحة الثنائية مع جنوب شرق أوروبا، التي كانت في نهاية المطاف، تفكك الاقتصاد العالمي المفتوح،

التعافي غير المنتهي والدروس المستفادة

إن الانتعاش من الكساد الكبير كان بطيئاً ومتفاوتاً جغرافياً، فالبلدان التي تخلى عن معيار الذهب ووسعت إمداداتها من الأموال - بما فيها بريطانيا والسويد - نباتية للتعافي من عام 1931 فصاعداً، وشهدت الولايات المتحدة انتعاشاً جزئياً في إطار الاتفاق الجديد من عام 1933 إلى عام 1937، ولم تعان إلا من كساد حاد في عام 1937 عندما تشديد السياسة المالية والنقدية على العمالة الكاملة ولم تعود حتى فترة الانتعاش التي فرضتها على الحكومة في الحرب العالمية الثانية.

وقد تركت التجربة علامة غير قابلة للتحصيل على التفكير الاقتصادي ووضع السياسات، فعملية تأمين الودائع الجديدة القائمة، وتنظيم الأوراق المالية (الجماعة الاقتصادية الأوروبية)، وشبكات الأمان الاجتماعي، التي تهدف جميعها إلى منع تكرار أسوأ الإخفاقات، فبعد الحرب، أدى اتفاق بريتون وودز إلى انهيار نظام نقدي دولي جديد يتجنب الصرامة في معيار الذهب وفوضى تخفيض قيمة العملات غير المنسقة.

وفحص الكساد الكبير هو دراسة كارثة لم يسبق لها مثيل، بل إن التقارب المحدد في المضاربة، والهشاشة المصرفية، وتشويه أوعية المصرف المركزي، واقتصاد المزارع المتداعمة، والتمويل الدولي الذي دمرته الحرب، وموجة حمائية تحولت إلى كوابيس مرنة مرنة، وتنتج عن ذلك تغير في المواضع الأخرى.