العلاقة بين أسعار النفط والتنازلات في التاريخ الاقتصادي الحديث

وما زالت العلاقة بين أسعار النفط والكساد الاقتصادي واحدة من أكثر الروابط المترتبة على ذلك في التحليل الاقتصادي الكلي الحديث، حيث إن الحركات التصاعدية الحادة في أسعار النفط الخام ترتبط مراراً بفترات الانكماش الاقتصادي في جميع البلدان الصناعية، وهذا الترابط ليس متزامناً، بل إنه ينشأ عن الانكماش العميق للنفط كمساهمة أساسية في النقل، والصناعة التحويلية، والتدفئة، وتوليد الكهرباء.

تحديد أسعار النفط والصور الخاصة بهم

وفي حالة حدوث صدمات في أسعار النفط، يُعرَّف عادة بأنها تغير مفاجئ وكبير في السعر الاسمي أو الحقيقي للنفط الخام الذي ينتقص بدرجة كبيرة من اتجاهه الأخير، إذ أن الاقتصاديين يميزون بين الصدمات التي يسببها العرض - نتيجة للتعطل المفاجئ في الإنتاج أو النقل، مثل الحروب أو الحصار أو الصدمات الناجمة عن الطلب - والصدمات الناجمة عن الطلب - نتيجة لنمو اقتصادي عالمي قوي يرتفع فيه الطلب في وقت واحد،

العلامات التاريخية: أزمة النفط الرئيسية والتنازلات

○ ١٩٧٣-١٩٧٤ قذف الأوبك والتنازل الأول عن النفط

كان النوع الذي يُحدث صدمات النفط التي تحركها الوكالة العربية المصدرة للنفط (أوبك) في تشرين الأول/أكتوبر 1973، حيث أعلنوا عن حظر النفط الذي يستهدف الدول التي تُعتبر مُؤازرة لإسرائيل خلال حرب يوم كيبور، وكان السعر الاسمي للنفط مُربوطاً من حوالي 3 دولارات للبرميل إلى 12 دولاراً بحلول أوائل عام 1974، وكانت نتائج الاقتصاد الكلي شديدة.

الثورة الإيرانية لعام 1979 والشوكة الثانية للنفط

وبعد مرور خمس سنوات فقط، قامت الثورة الإيرانية وما تلاها من حرب إيران والعراق بإزالة ما يقرب من 4 ملايين برميل يومياً من الأسواق العالمية، حيث بلغت أسعار النفط أكثر من الضعف، وبلغت 39.50 دولاراً للبرميل بحلول منتصف عام 1980، وعادت الاقتصادات المتقدمة إلى الانكماش بين عامي 1980 و 1982، وهبط الناتج المحلي الإجمالي للبلدان بنسبة 0.3 في المائة في عام 1980 و1.8 في المائة في عام 1982، وزادت هذه الحلقة من الدرس الذي بدأ فيه الاقتصاد الكلي

وحرب الخليج لعام ١٩٩٠ وعيد التنازل عن الحرب في الفترة ١٩٩٠-١٩٩١

وقد أدى غزو العراق للكويت في آب/أغسطس 1990 إلى ارتفاع أسعار النفط الخام من 16 دولاراً إلى 36 دولاراً للبرميل الواحد في غضون شهرين، وكانت صدمة الأسعار كبيرة ولكنها قصيرة الأجل، ويعزى ذلك جزئياً إلى أن المملكة العربية السعودية وغيرها من المنتجين قد أعاقوا بسرعة الإنتاج للتعويض عن فقدان الإمدادات الكويتية والعراقية، ويعزى ذلك جزئياً إلى أن احتياطات النفط الاستراتيجية للولايات المتحدة قد وضعت لأول مرة.

The 2007-2008 Run-Up and the Global Financial Crisis

وقد شهدت الفترة من عام 2003 إلى منتصف عام 2008 زيادة مستمرة في أسعار النفط، من حوالي 30 دولاراً للبرميل إلى ذروة قدرها 145 دولاراً في تموز/يوليه 2008، وكانت هذه الزيادة مدفوعة بالطلب أساساً، وزادت من جراء التصنيع السريع في الصين والأسواق الناشئة الأخرى، وفي حين أن انقطاع العرض المباشر لم يكن له أثر، فإن ارتفاع الأسعار الحقيقية التي كان يُمكن التخلص منها في الاقتصادات المستوردة للنفط قد أدى إلى ارتفاع معدلات التضخم في رأس السنة.

الانهيار السعري للفترة 2014-2015 وعدم وجود انتقام

ففي الفترة بين منتصف عام 2014 وأوائل عام 2016، تحطمت أسعار النفط من أكثر من 100 دولار للبرميل إلى أقل من 30 دولاراً، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع الإنتاج الشائك الذي اتخذته الولايات المتحدة الأمريكية وقرار منظمة البلدان المصدرة للنفط بالإبقاء على الناتج، ولم يؤد هذا الانخفاض إلى حدوث ركود عالمي؛ بل وفر حافزاً صافياً للاقتصادات المستوردة للنفط، واستفاد قطاعاً من انخفاض تكاليف المدخلات، وشهد المستهلكون انخفاضاً في أسعار الواردات.

القنوات الاقتصادية: كيف تؤثر أسعار النفط في النشاط الكلي

السلطة المعنية بتجارة المستهلك والضغط الطارد

وتأتي المنتجات النفطية، ولا سيما البنزين والزيوت التدفئة، حصة كبيرة من ميزانيات الأسر المعيشية، وعندما ترتفع أسعار النفط ارتفاعا حادا، فإن زيادة تكلفة تخفيف وتدفئة المنازل مثل ضريبة تراجعية، مما يقلل من الدخل المتاح للإنفاق على السلع والخدمات الأخرى، وتشير البحوث التجريبية إلى أن استمرار زيادة أسعار البنزين يمكن أن يضعف الإنفاق على السلع الاستهلاكية نتيجة انخفاض الدخل في المستشفيات بنسبة 0.3 إلى 0.5 في المائة بعد أن يُحسب أثرها في الثانية.

قناة التكلفة للشركات وقلة الاستثمارات

وبالنسبة للأعمال التجارية، فإن الطاقة هي في حد ذاتها مدخل مباشر في النقل، والوقود الكيميائي، والتصنيع الثقيل، والتكاليف غير المباشرة التي تُدرَج في أسعار المواد والخدمات اللوجستية، وعندما ترتفع أسعار النفط، فإن هامش الربح يضغط ما لم تتمكن الشركات من تجاوز التكاليف المرتفعة من خلال زيادات الأسعار، التي تتسم بالصعوبة في الأسواق التنافسية، إذ أن العديد من الشركات تستجيب بتأخر الإنفاق الرأسمالي، وتخفيض المخزونات، وتجميد العمالة، مما يزيد من حدة عدم التي تُسُت في المائة من أسعار الطاقة في السنة المالية في المستقبل.

التضخم ودمومة السياسة النقدية

وقد تشكل الصدمات في أسعار النفط تحدياً بالنسبة للمصارف المركزية، إذ أن ارتفاع أسعار الطاقة يدفع إلى ارتفاع التضخم الرأسي، الذي يمكن أن يُدمج في التوقعات إذا طلب العمال أجوراً أعلى، وقد تشعر المصارف المركزية بأنها مضطرة إلى تشديد السياسة النقدية لمنع حدوث زيادات في أسعار الأجور، حتى وإن كانت الصدمة نفسها انكماشية، وقد تؤدي هذه الاستجابة إلى تفاقم الانخفاض، خلال السبعينات، إلى تضارب في معدلات التضخم في الاحتياطيات الاتحادية.

رد فعل الأسواق المالية وآثار الثروة

كما أن تقلب أسعار النفط يؤثر أيضا على الأسواق المالية، مع ما يترتب على ذلك من آثار على النشاط الحقيقي، إذ يمكن أن يؤدي ارتفاع الأسعار المفاجئ إلى حدوث عمليات بيع سوق الأسهم، ولا سيما في مجال النقل والأرقام التقديرية الاستهلاكية، حيث أن المستثمرين يقللون توقعات النمو، ويقللون أسعار الأسهم من الثروة الأسرية، ويزيدون من انخفاض الاستهلاك من خلال الأثر الثروي، وفي الوقت نفسه، يمكن للدول المنتجة للنفط وصناديق الثروة السيادية أن تعدل حافظات استثماراتها، مع تأثيرها على معدلات التصفية الائتمانية في عام 2020.

تطور المرونة: التغيرات الهيكلية التي أضعفت الصلة

وقد أدت عدة اتجاهات طويلة الأجل إلى خفض القدرة الكسادية لصدمات أسعار النفط منذ السبعينات، والأهم من ذلك هو حدوث انخفاض كبير في كثافة الطاقة - كمية الطاقة اللازمة لإنتاج وحدة من الناتج المحلي الإجمالي - وفقا لبيانات البنك الدولي، انخفضت كثافة الطاقة العالمية بأكثر من 30 في المائة بين عامي 1990 و 2015، مما أدى إلى استقرار مستويات الاحتياطات من حيث الإنتاج إلى التحول من التصنيع إلى الخدمات، وفي الولايات المتحدة، أدى استهلاك النفط لكل دولار من الناتج المحلي الإجمالي إلى خفض إنتاجه إلى النصف منذ أواخر السبعين.

عندما لا تنبع النفط النمو: مقهى الطلب الجانبي

ومن المغري افتراض أن انخفاض أسعار النفط يعود بالنفع دائما، ولكن تجربة الفترة 2008-2009 ووباء عام 2020 توفر مضاهاة، ففي عام 2008، تحطمت أسعار النفط إلى جانب انخفاض الطلب العالمي؛ وكان انخفاض الأسعار مؤشرا على حدوث انتكاس حاد، وليس هبوطا حادا في الطلب على النفط.

الآثار المترتبة على السياسات وإدارة المخاطر

ففهم الصلة بين النفط والامتيازات يُبلغ عدة مجالات من مجالات السياسة العامة، إذ إن خفض الاعتماد على النفط من خلال ولايات كفاءة الوقود، واعتماد المركبات الكهربائية، وتنويع وقود النقل، هو شكل من أشكال التأمين الاقتصادي الكلي، ويمكن تصميم القواعد المالية والنقدية بحيث تستوعب ارتفاع أسعار الطاقة المؤقتة دون زيادة في كثافة الطاقة، كما أن تراكم الاحتياطيات الطارئة ونشرها على نحو استراتيجي، فضلا عن الاستثمارات في الهياكل الأساسية البديلة للطاقة، يعزز التنسيق الدولي.

"الطوابع الأخيرة: 2022 و "الإنعاش غير المنتهي

وفي شباط/فبراير ٢٠٢٢، دفع غزو روسيا لأوكرانيا إلى حد بعيد نحو ١٣٠ دولارا للبرميل، مما أدى إلى تجدد النقاش بشأن ركود وشيك، وشهدت الاقتصادات الأوروبية، ولا سيما تلك التي تعتمد اعتمادا شديدا على الغاز الطبيعي الروسي، زيادات حادة في تكاليف الطاقة، بينما تجاوزت أسعار الغاز المتراكمة في الولايات المتحدة ٥ دولارات للغالون على الصعيد الوطني بحلول حزيران/يونيه ٢٠٢٢، ومع ذلك لم تحدث انتكاسة عالمية واسعة النطاق في عام ٢٠٢٢، رغم أن النمو قد أدى إلى تباط ملحوظ.

خاتمة

ولا يدع سجل التاريخ سوى شك في أن الزيادات الكبيرة والمفاجئة في أسعار النفط يمكن أن تهيأ أو تزيد من حدة الكساد الاقتصادي، وذلك أساسا من خلال التضخم في التكلفة، وضغط الدخل، وعدم التيقن في الاستثمار، وأن الصدمات التي حدثت في الفترة ١٩٧٣-٧٤ و ١٩٧٩-١٩٨٠ لا تزال تشكل أوضح الأمثلة، بل إن أسعارا تتطلب الطلب، كما هو الحال في عام ٢٠٠٨، يمكن أن تؤدي إلى تفاقم الهشاشات المالية.