تاريخ الكساد العظيم: مشاهد من تاريخ الاقتصاد الدكتورة لورا ستيفنز

مقدمة إلى الكآبة العظمى

إن الكساد الكبير يمثل أخطر أزمة اقتصادية في العصر الصناعي، وانكماش دام عقداً من الزمن أعاد تشكيل المؤسسات العالمية والحركات السياسية، وفهم سياسة الاقتصاد الكلي فهماً تاماً، وفي حين أن تحطم سوق الأسهم في تشرين الأول/أكتوبر 1929 هو أهم معالمها، فإن جذور الكساد قد اتجهت إلى نقاط الضعف الهيكلية في اقتصاد العشرينات، فإن الدكتورة لورا ستيفنز، وهي تاريخ اقتصادي بارز في سجلاّات السياسة العامة في جامعة شيكاغو، قد أمضت أكثر من عقدين.

ولم يؤثر الكساد على جميع الدول على قدم المساواة، ولكن نطاقه كان شبه عالمي، فقد انخفض الإنتاج الصناعي في الولايات المتحدة بنسبة 47 في المائة بين عامي 1929 و 1932، في حين أن ألمانيا، التي تحمل عبء تعويضات الحرب، شهدت انخفاضا في الناتج بنفس الحجم، وفي البلدان التي تعتمد على صادرات السلع الأساسية، مثل أستراليا والبرازيل، انخفضت الأسعار في الاقتصادات الريفية المدمرة.

"الظل الطويل للسود الثلاثاء"

تبدأ القصة التقليدية يوم الثلاثاء الأسود، 29 تشرين الأول/أكتوبر 1929، عندما انخفض متوسط شركة دو جونز الصناعية بنسبة 12 في المائة في يوم واحد، ومع ذلك يشير الدكتور ستيفنز إلى أن السوق قد تدهورت لمدة شهر قبل انعقاد تلك الدورة المضنية، وأن بذور الكارثة كانت تزرع قبل سنوات، وأن تجارة مارجن وصلت إلى مستويات استثنائية، حيث تقلصت نسبة المستثمرين إلى 90 في المائة من قيمة مشترياتهم من الأسهم.

ودمرت الثروة على نطاق هائل، ففي الفترة بين أيلول/سبتمبر 1929 وتموز/يوليه 1932، انخفضت قيمة المخزونات المدرجة في سوق الأوراق المالية في نيويورك من 89 بليون دولار إلى 15 بليون دولار، ولكن الحادثة وحدها لم تسبب الاكتئاب، ويلاحظ الدكتور ستيفنز أن أسواق الأسهم قد استعادت من التحطمات التي وقعت قبل ذلك، وعلى الأخص في عامي 1907 و 1921، وما جعل تحطم عام 1929 مختلفا في التفاعل بين عدة مواطن ضعف هيكلية: نظام مصرفي هش،

أسباب الكآبة الهيكلية

نظام مصرفية فراغيلي

في العشرينات، كانت الولايات المتحدة لديها أكثر من 000 25 مصرف، معظمها مؤسسات صغيرة غير مكتملة الرأسمال، تعمل باحتياطيات ضئيلة، وعندما فقدت الجهات الوديعة الثقة بعد التحطم، سارعت إلى سحب أموالها، مما أدى إلى ضخ القروض المصرفية التي لم تتمكن من تصفية القروض بسرعة، فقد فشل أكثر من 000 9 مصرف في الفترة بين 1930 و 1933، مما أدى إلى إبطال مدخرات الحياة في الودائعين وتج نظام الائتمان.

الإفراط في الإنتاج ونقص الاستهلاك

وقد توسعت القدرة الصناعية بشكل كبير خلال العشرينات، حيث تغذيها تكنولوجيات جديدة وتقنيات الإنتاج الجماعي ويسهّل الائتمان، ولكن توزيع الدخل أصبح غير متساوٍ تماماً، ففي عام 1929، كان أعلى نسبة من المكسبين يسيطرون على أكثر من 30 في المائة من الثروة الوطنية، بينما كان الـ 60 في المائة من السكان يرتدون أجوراً حقيقية ثابتة، وكانت النتيجة اختلال هيكلي: يمكن أن تنتج المصانع سلعاً أكبر بكثير من المستهلكين العاديين الذين يمكن أن يشتروا فيها.

التقلبات التجارية الدولية والمقياس الذهبي

وقد أثار قانون تاريف سموت - هولي لعام 1930 واجبات على آلاف السلع المستوردة، مما أدى إلى انتقام من دول أخرى، حيث تقلص حجم التجارة العالمية بأكثر من 60 في المائة بين عامي 1929 و 1932، ولكن الدكتور ستيفنز يزعم أن التعريفات كانت أعراضا لمشكلة أعمق: فمعدلات الركود في المعايير الدولية للذهب، إذ لم تتمكن البلدان التي تطبق المعايير الذهبية من تخفيض قيمة العملات التي تنفقها لتحفيز الصادرات أو اتباع سياسات نقدية مستقلة.

حالات سوء التصرف في السياسة النقدية

فشل الإحتياطي الفيدرالي في حقن السيولة في النظام المصرفي هو أحد أكثر الأخطاء في السياسة العامة دراسة في التاريخ الاقتصادي بين عام 1929 و 1933، و انخفاض العرض المالي بثلثه، وانهيار وصفه الدكتور ستيفنز بأنه "مدمر و قابل للمنع تماما"

الأثر البشري والاقتصادي

وقد تسبب الاكتئاب في مستوى من المعاناة يصعب فهمه من نقطة التخريب الحديثة، حيث بلغت معدلات البطالة في الولايات المتحدة ذروتها في عام 1933، حيث بلغت نسبة السكان الذين يبقون في وظائف، في كثير من الأحيان، نسبة تتراوح بين 30 و 50 في المائة، وفي المدن الصناعية مثل ديترويت وبيتسبرغ، تجاوزت معدلات البطالة 50 في المائة، وتؤكد الدكتورة ستيفنز أن الديبستان لم يكن مجرد ضربة نفسية.

وقد تضررت المناطق الزراعية بشدة، حيث انخفضت أسعار المحاصيل بأكثر من 60 في المائة، وضاعفت دبلوم القرن التاسع عشر الأزمة الاقتصادية مع كارثة بيئية، وزادت مزيج الجفاف، وسوء الممارسات الزراعية، وانخفاض الأسعار من اضطرار مئات الآلاف من الأسر الزراعية إلى الخروج من أراضيها، وهاجر العديد من الأسر إلى كاليفورنيا وغيرها من الولايات الغربية.

الاستجابات السياساتية والاتفاق الجديد

وقد شكل الاتفاق الجديد الذي أطلقه الرئيس روزفلت في عام 1933 توسعا هائلا في نشاط الحكومة الاتحادية، ويشمل إصلاح المصارف، وبرامج الأشغال العامة، والإعانات الزراعية، وحماية العمل، وإنشاء الضمان الاجتماعي، وتقيم الدكتورة ستيفنز الصفقة الجديدة مع العناية، وتقيمها باستقرار النظام المالي من خلال قانون غلاس ستايغال الذي يفصل بين الأعمال التجارية والأعمال المصرفية الاستثمارية التي استعادتها مؤسسة التأمين.

ومع ذلك، تعترف الدكتورة ستيفنز أيضا بأن الصفقة الجديدة لم تنهي الاكتئاب، إذ ظل الاقتصاد عالقا في توازن بين العمالة العالية طوال الثلاثينات، حيث لم تهبط معدلات البطالة أبدا إلى أقل من 14 في المائة قبل الحرب العالمية الثانية. وتشير إلى عدة أسباب: فقد كانت برامج الشفاء الجديدة متواضعة نسبيا مقارنة بحجم الأزمة، كما أن أخطاء السياسة العامة استمرت، ولا سيما تشديد السياسة المالية في عام 1937.

الأبعاد الدولية وانتشار الأزمات

كان الكساد العظيم ظاهرة عالمية، وآليات نقله الدولية هي مركزية في بحوث الدكتور ستيفنز، وقد اضطر معيار الذهب البلدان إلى اعتماد سياسات انكماشية بالتوازي، ونشر الأزمة من الولايات المتحدة إلى أوروبا وأمريكا اللاتينية وآسيا، حيث إن ألمانيا، التي ضعفت بالفعل بسبب التضخم المفرط في عام 1923، وعبئتها بمدفوعات التعويضات الثقيلة، شهدت انهيار نظامها المصرفي في عام 1931.

وقد أسفرت الأزمة الاقتصادية في ألمانيا عن ارتفاع الحزب النازي الذي حصل على دعم من خلال الوظائف الواعدة والاستقرار والانتعاش الوطني، وفي جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، تحولت الحكومات نحو التصنيع البديل للواردات، ووضع تعريفات، وتطوير صناعات محلية في محاولة لعزل نفسها عن التقلبات العالمية، وتدفع اليابان بأنها تتبع استراتيجية أكثر عدائية موجهة نحو التصدير، وتعطيل من شأن الأزمات العسكرية التي يواجهها الدكتور ستيفن، وتزيد من تأثيرها في آسيا.

دروس لاقتصادات اليوم

واستخلصت الدكتورة ستيفنز عدة دروس واضحة من دراستها للكساد الكبير، فأولا، يتطلب الاستقرار المالي تنظيما قويا ورقابة استباقية، ومع ذلك، فإن عدم وجود تأمين على الإيداع، وضعف متطلبات رأس المال، وعدم وجود منتج آخر تحول قابل للتنظيم إلى كارثة عامة، إذ أن الإصلاحات الحديثة مثل قانون دود - فرانك في الولايات المتحدة والمعايير الدولية لرأس المال المصرفي في بازل تتطور بشكل مباشر.

ثانيا، التعاون الدولي ضروري خلال الأزمات الاقتصادية العالمية، حيث إن التخفيضات التنافسية في قيمة العملات وحروب التعريفات في الثلاثينات جعلت من الكساد أسوأ بالنسبة للجميع، وتشير الدكتورة ستيفنز إلى الاستجابة المنسقة لمجموعة العشرين خلال أزمة عام 2008 كتناقض إيجابي، مشيرة إلى أن العمل الجماعي حال دون وقوع كساد كبير ثان، لكنها تحذر من أن المؤسسات التي بنيت بعد الحرب العالمية الثانية، بما فيها صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، تخضع لضغوط متزايدة من السياسات الجغرافية السياسية.

ثالثاً، يجب أن تعمل السياسة المالية والنقدية بشكل حاسم ومبكر، إن عدم توسيع نطاق العرض المالي في أوائل الثلاثينات كان خطأ كارثياً، وتشير الدكتورة ستيفنز إلى أن المصارف المركزية الحديثة تعلم هذا الدرس جيداً، كما يتبين من برامج التخفيف الكمي العدوانية بعد عام 2008 والتوسعات المالية السريعة خلال وباء الـ COVID-19، لكنها تحذر أيضاً من الثقة المفرطة، وكل أزمة تختلف عن السياق.

الاستنتاج: استمرار أهمية الدراسة التاريخية

عمل الدكتورة (لورا ستيفنز) يذكرنا بأن الكساد الكبير ليس فصلاً مغلقاً، وأنماطه من الهشاشة المالية، وشلل السياسات، والمعاناة البشرية تتردد في المناقشات المعاصرة حول عدم المساواة، والسياسة التجارية، ودور الحكومة في الحياة الاقتصادية، وتدفع بأن الدراسة التاريخية ليست مجرد دراسة أكاديمية بل توفر فحصاً حاسماً للركود الفكري، وأن الاقتصاديين وصانعي السياسات في القرن العشرين كانوا واثقين في ما قبلها ومؤسساتها،

وبالنسبة للمهتمين ببحث هذه الفترة، فإن موقع Federal Reserve History يعرض مقالات ذات حجية ومصادر أولية، كما يوصي الدكتور ستيفنز ]، بتعبئة مسارات الكونغرس على حساب الرهان الجديد للشك في الأدلة الوثائقية الغنية.