cultural-exchange-and-global-trade
التدفقات الرأسمالية العالمية والترابط الاقتصادي في القرن العشرين
Table of Contents
وقد شهد القرن العشرين تحولا عميقا في طريقة انتقال رأس المال عبر الحدود الوطنية، ووضع الأساس للاقتصاد العالمي المترابطة اليوم، ومن الهياكل الصارمة لمعيار الذهب الكلاسيكي إلى التدفقات الرقمية السريعة في التسعينات، شكلت حركات رأس المال في القرن بالحروب، والابتكار المؤسسي، والانفراجات التكنولوجية، وتدرس هذه المادة المراحل الرئيسية، والسائق، ونتائج التدفقات الاقتصادية العالمية، وتعميق الترابط.
The Classical Gold Standard and Early Capital Flows
وفي نهاية القرن العشرين، كان النظام النقدي الدولي يعمل في إطار معيار الذهب التقليدي، وهو إطار يربط العملات الوطنية بكمية ثابتة من الذهب، وقد وفر هذا الترتيب درجة عالية من الاستقرار في أسعار الصرف، ويسّر الاستثمار عبر الحدود، أساسا من البلدان الأوروبية الغنية بالرأسمال إلى الاقتصادات الناشئة، حيث صمدت المصارف البريطانية والمستثمرون الأموال إلى بناء السكك الحديدية، والتعدين، ومشاريع الهياكل الأساسية في الأمريكتين وآسيا وأفريقيا، مما أدى إلى إنشاء شبكة مبكرة من أسواق الاستثمار المالي المترابطة.
وكانت الفترة التي سبقت الحرب العالمية الأولى قد بلغت مستويات تنقل رأس المال، بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي، لن تضاهي مرة أخرى حتى أواخر القرن العشرين، وكانت الإقراض الدولي غير منظم إلى حد كبير، كما أن التخلف السيادي عن الأسواق التي تعطل أحيانا، ولكن مصداقية النظام تستند إلى استعداد المصارف المركزية للدفاع عن قطع الذهب، وللاطلاع على نظرة عامة مفصلة عن كيفية عمل معيار الذهب، فإن الإطار الاحتياطي المتغير.
فترة الانتروار: التفكك والتفكك
وقد تميزت السنوات التي تفصل بين الحربين العالميتين بانتكاس كبير في العولمة المالية، حيث أدت التعريفات الحمائية، وتخفيض قيمة العملات التنافسية، وانهيار معيار صرف الذهب خلال فترة الكساد الكبرى إلى انكماش حاد في الإقراض الدولي، وأصبحت التدفقات الرأسمالية غير قابلة للتنبؤ ومضاربة، حيث انتقلت " الأموال الساخنة " بسرعة بين المراكز المالية الرئيسية بحثا عن ملاذات آمنة، وقد أبرزت هذه الفترة مخاطر التخلف عن التكافل غير المنظم(31).
واستجابت الحكومات عن طريق إقامة جدران حول اقتصاداتها، واستبدلت ضوابط التبادل وحصص الواردات والاتفاقات التجارية الثنائية النظم المتعددة الأطراف التي كانت موجودة قبل الحرب، واتجهت الولايات المتحدة إلى تريف سموت - هولي، ولجأت ألمانيا إلى سياسات أوترك، ونتيجة لذلك تراجعت الصادرات الرأسمالية الصافية من البلدان المتقدمة النمو، وتوقفت آلية التمويل العالمي تقريبا.
إعادة الإعمار بعد الحرب العالمية الثانية وإطار بريتون وودز
خطة مارشال ورأس المال الأمريكي
وعندما انتهت الحرب العالمية الثانية، فإن الكثير من أوروبا وآسيا يقع في حالة من الخراب، وقد برزت الولايات المتحدة بوصفها القوة الاقتصادية والعسكرية الرئيسية في العالم، وسلمت بأن رخائها الخاص يعتمد على انتعاش الشركاء التجاريين، كما أن خطة مارشال ] (وإنعاش برنامج الانتعاش الأوروبي) توجه أكثر من 13 بليون دولار في شكل منح وقروض إلى دول أوروبا الغربية فيما بين عامي 1948 و 1952.
وفي آسيا، ينطبق منطق مماثل، فقد قدمت الولايات المتحدة مساعدة اقتصادية كبيرة إلى اليابان وكوريا الجنوبية، وإدماجها في المدار الاقتصادي الغربي، وقد مهدت هذه التدفقات مرحلة جديدة من حركة رؤوس الأموال بقيادة أمريكية، مما سيمزج معونة حكومية بالاستثمار الخاص بينما استعادت البلدان المتلقية ركبها.
مؤسسات بريتون وودز
وفي تموز/يوليه 1944، اجتمع مندوبون من 44 دولة في بريتون وودز، نيو هامبشير، لتصميم نظام نقدي دولي مستقر، وأدى الاتفاق الناتج إلى تحويل العملات إلى دولار الولايات المتحدة، التي كانت قابلة للتحويل إلى الذهب بمبلغ 35 دولارا للشهر الواحد، وكانت أسعار الصرف الثابتة والمكيفة تهدف إلى الجمع بين استقرار معيار الذهب والمرونة اللازمة لتصحيح اختلال التوازن في ميزان المدفوعات، ولدعم هذا الجزء، أنشئت مؤسستان جديدتان:
وقد عهد إلى صندوق النقد الدولي بمهمة الإشراف على نظام أسعار الصرف وتقديم قروض قصيرة الأجل للبلدان التي تواجه نقصا في السيولة المؤقتة، وركز البنك الدولي على التمويل الإنمائي الطويل الأجل، في البداية بالنسبة للاقتصادات التي مزقتها الحرب، ثم بالنسبة للبلدان النامية، كما يمكن العثور على مزيد من المعلومات عن الدور المبكر لصندوق النقد الدولي على صفحة تاريخية رسمية .
وقد حقق نظام بريتون وودز، على مدى ثلاثة عقود تقريبا، نموا اقتصاديا ملحوظا في الغرب، غير أن الضوابط الرأسمالية مسموح بها صراحة، وقد احتفظت بلدان كثيرة بالقيود المفروضة على المعاملات المالية العابرة للحدود لتجنب هجمات المضاربة، ومع ذلك ظلت تدفقات رأس المال الخاص تشكل جزءا من مستويات ما بعد الحرب العالمية الأولى، وبدأ النظام في التحرر في أواخر الستينات حيث أدى التضخم الأمريكي وعجز ميزان المدفوعات الثابت إلى تقويض الثقة في الشريحة الذهبية التي تحملها الدولار في عام ١٩٧١.
The Rise of Neoliberalism and Financial Globalization
وقد أدى انهيار بريتون وودز إلى نظام نقدي جديد لأسعار الصرف العائمة والتحرير التدريجي للحسابات الرأسمالية، وقد شهد السبعينات والثمانينات تحولا في الأيديولوجية الاقتصادية نحو مبادئ السوق الحرة، التي يشار إليها في كثير من الأحيان بالليبرالية الجديدة، وفككت الاقتصادات المتقدمة، بقيادة الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، العديد من الضوابط على التدفقات المالية عبر الحدود، وكانت النتيجة تعجيلاصر سريع في حركة رؤوس الأموال الإجمالية والصافية.
وقد طفح الاستثمار الأجنبي المباشر مع سعي الشركات المتعددة الجنسيات إلى خفض تكاليف العمل والأسواق الجديدة في البلدان النامية، كما تصاعد الاستثمار في البورصة، حيث تنوع المستثمرون المؤسسيون ممتلكاتهم عبر الحدود الوطنية، وزاد سوق اليورودار، التي نشأت في الخمسينات، اتساعا هائلا، ونشأت مجموعة غير منظمة إلى حد كبير من رأس المال وجدت المصارف المركزية صعوبة في التأثير عليه، وبحلول التسعينات، تجاوزت معدلات التداول اليومي في أسواق النقد الأجنبي العالمية تريليون دولار.
وقد تزامنت موجة العولمة المالية هذه مع سلسلة من التغييرات النظامية، بما في ذلك جولات الاتفاق العام بشأن التعريفات الجمركية والتجارة (مجموعة غات) وإنشاء منظمة التجارة العالمية في عام 1995، وعززت التجارة والتمويل بعضها بعضا: فزيادة التجارة الحرة تولد المزيد من الإيرادات والاستثمار عبر الحدود، في حين أن تحرير الحسابات الرأسمالية جعل من الأسهل تمويل العجز التجاري، وتعمّق الترابط الاقتصادي بسرعة، ولكن مع ظهور أوجه ضعف جديدة.
الترابط الاقتصادي وضبطه
توسيع الشركات المتعددة الجنسيات
وأصبحت الشركات المتعددة الجنسيات أكثر العوامل وضوحاً للترابط الاقتصادي، ففي أواخر القرن العشرين، كانت شركات مثل الجنرال موتور، وشركة إي بي إم، وشركة تويوتا، وشركة شيلي تعمل على شبكات الإنتاج التي تشمل عشرات البلدان، ولا يقتصر استثمارها المباشر الأجنبي على تحويل رأس المال بل أيضاً التكنولوجيا والممارسات الإدارية وثقافات الشركات، ووفقاً لبيانات الأونكتاد بشأن حجم الاستثمار العالمي ، بلغ حجم الاستثمار الأجنبي المباشر 7 مليار دولار في عام 1980.
وفي حين أن الاستثمار الأجنبي المباشر جلب فرص العمل والنمو الاقتصادي إلى العديد من الدول المضيفة، فإنه يثير أيضاً تساؤلات بشأن السيادة الاقتصادية، وقد وجدت البلدان النامية نفسها أحياناً في " سباق نحو القاع " ، مما يقلل من المعايير البيئية ومعايير العمل لاجتذاب الاستثمار، وتركزت المناقشات السياساتية في البلدان الأصلية والبلدان المضيفة على ما إذا كانت الشركات المتعددة الجنسيات محركات للازدهار أو أدوات للاستغلال - وهي توتر لا يزال قائماً اليوم.
التكامل التجاري كجانب آخر من عملة
ونادرا ما تعمل تدفقات رأس المال بمعزل عن بعضها البعض؛ فهي متداخلة مع التجارة في السلع والخدمات، حيث أن التعريفات تندرج في إطار اتفاقات الغات المتعاقبة، فإن سلاسل الإمداد تمتد عبر الحدود، وقد تحتوي سيارة تجمع في الولايات المتحدة على أجزاء من المكسيك وألمانيا وكوريا الجنوبية، بتمويل من نقابة من المصارف الدولية، وقد أدى هذا التجزؤ الإنتاجي الذي كثيرا ما يسمى سلاسل القيمة العالمية إلى خلق شكلا صامتا من أشكال الترابط الاقتصادي يمكن أن يمزق فيه الكم.
الأزمات المالية كنتيجة للتداخل
وقد أصبح الجانب المظلم من حركة رأس المال واضحا في سلسلة من الأزمات المالية التي صبغت العقود الختامية من القرن العشرين، بينما كان تحطم سوق الأسهم في عام 1987 مركزا في الولايات المتحدة، وينتشر عالميا في إطار دورة تجارية واحدة بفضل نظم تجارية محوسبة حديثا تربط أسواق الأسهم والأسواق المستقبلية، وكشفت الحلقة مدى اشتداد الأسواق المالية المتكاملة وحفزت على إنشاء مفرق دوائر لتباطؤ عمليات البيع التي تحركها الذعر.
وقد نشأت فقاعة نقطة الاجتماع في أواخر التسعينات والأزمة المالية العالمية للفترة 2007-2008، رغم أنها متأصلة جزئيا في القرن الحادي والعشرين، من البذور التي زرعت في العقود السابقة من إزالة الضوابط المالية وتدفقات رأس المال عبر الحدود، وما زالت الدروس المستفادة من هذه الأحداث تشكل المشهد التنظيمي والمناقشة الجارية حول كيفية إدارة مخاطر الترابط.
المولدات التكنولوجية للتنقل الرأسمالي
ولم يكن من الممكن حدوث أي من هذه التجاوزات في تدفقات رأس المال دون إحراز تقدم في تكنولوجيا الاتصالات والمعلومات، وقد قللت هذه التلغراف بالفعل الوقت اللازم لنقل الطلبات المالية في أواخر القرن التاسع عشر، ولكن القفزة الحقيقية قد وصلت في السبعينات والثمانينات باعتماد منابر تجارية إلكترونية وشبكة الرسائل الإلكترونية المشتركة بين المصارف على نطاق العالم، مما أتاح للوسطاء والمصارف تنفيذ معاملات معززة عبر الحدود في غضون أيام.
وقد أدى ارتفاع شبكة الإنترنت في التسعينات إلى زيادة إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأسواق العالمية، إذ يمكن للمستثمرين الأفراد شراء الأسهم الأجنبية، ويمكن للشركات المتعددة الجنسيات أن تدير وظائف نقدية في الوقت الحقيقي، وخفض تكاليف المعاملات وزيادة الشفافية في نطاقات ضيقة، وجذب المزيد من المشاركين إلى النظام المالي الدولي، ومن خلال خفض الحواجز التي تعترض الدخول، تضاعف التكنولوجيا حجم وسرعة تدفقات رأس المال، مما يجعل الترابط الاقتصادي أكثر عمقا وأكثر فورية من أي عصر سابق.
آثار طويلة الأجل وإرث القرن العشرين
إن تاريخ تدفقات رأس المال العالمية في القرن العشرين هو سرد للتذبذب بين التكامل والتجزؤ، وتليه فترات الأسواق المفتوحة والنمو السريع أزمات تتطلب تدخلاً من الدولة وتشديداً في التنظيم، مما أتاح بدوره تجديد التحرير، والمؤسسات التي بنيت بعد الحرب العالمية الثانية - صندوق النقد الدولي والبنك الدولي والإطار غير الرسمي لمجموعة ال ٧، ثم مجموعة العشرين - تمخضت عن جهد مستمر لتحقيق التوازن بين فوائد الاستقرار المشترك.
ومن الإرث الرئيسي العلاقة المتغيرة بين الدول ذات السيادة والأسواق المالية، إذ يجب على الحكومات التي كانت تتحكم في مصيرها الاقتصادي من خلال ضوابط رأس المال وأسعار الصرف الثابتة أن تزن الآن خيارات السياسات المحلية ضد ردود فعل المستثمرين العالميين، ولم يلغ هذا التحول السيادة الاقتصادية، ولكنه أعاد تعريفها، مما أرغم واضعي السياسات على النظر في الآثار الدولية لقراراتهم بعناية أكبر من ما كان عليه من قبل.
كما أن القرن العشرين قد ترك سجلا مختلطا للتقارب والاختلاف، ففي حين ساعدت تدفقات رأس المال بعض البلدان النامية - وخاصة في شرق آسيا - على تحقيق نمو ملحوظ، فقد شهدت بلدان أخرى فخاخا للديون ودورات للازدهار والهدر، ففهم هذا الطابع المزدوج أمر أساسي لخلق مستقبل يدعم فيه التمويل العالمي الازدهار الواسع القاعدة بدلا من تفاقم التفاوت.
خاتمة
إن القرن العشرين حول تدفقات رأس المال العالمي من نظام بسيط نسبيا للإقراض الطويل الأجل بموجب معيار الذهب إلى شبكة معقدة متعددة الطوابق من المعاملات الفورية التي تربط كل زاوية من أركان العالم، والترابط الاقتصادي، الذي يحركه الاستثمار الأجنبي المباشر، وتدفقات الحافظات، والتنمية المؤسسية، نادرا ما يجلب مكاسب لا يمكن إنكارها في النمو والابتكار، بينما يستحدث أيضا أوجه ضعف لا يمكن لأي بلد بمفرده أن يديرها بمفرده.